Когда генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг вышел на сцену для своего ежегодного доклада на конференции GTC в понедельник, акции $4-триллионной компании начали падать.

Похоже, инвесторы Уолл-Стрита остались безразличны к пятидесятиминутной речи основателя в кожаной куртке, полной оптимизма. Вместо этого они больше внимания уделили неопределённому будущему ИИ и опасениям пузыря. Нервозность Уолл-Стрита контрастирует с энергичной атмосферой Кремниевой долины, где царит уверенность, а не неопределённость.

Хуанг говорил более двух часов о последних инновациях компании — от новых технологий графики видеоигр и обновленной сетевой инфраструктуры до сделок с автономными транспортными средствами и нового чипа, разработанного совместно с Groq для ускорения вывода ИИ в системе Vera Rubin. Он также привёл впечатляющие цифры о деятельности Nvidia и перспективах развития. Хуанг назвал экосистему ИИ-агентов рынком стоимостью $35 триллионов, а отрасль физического ИИ и робототехники — рынком стоимостью $50 триллионов.

Хуанг также заявил, что ожидает увидеть $1 триллион объёма заказов на чипы Blackwell и Vera Rubin компании — всего лишь два из множества продуктов Nvidia — к концу 2027 года.

Разве это не должно радовать инвесторов? По мнению генерального директора Futurum Дэниела Ноймана, неудивительно, что они не в восторге.

Новая большая неопределённость

«[ИИ] настолько хорош, настолько трансформационен и развивается так быстро, что мы на самом деле не понимаем, что это будет означать для всех тех вещей, которые мы привыкли считать общественными институтами», — сказал Ноймана TechCrunch. «Рынки не любят неопределённость. Скорость инноваций создала совершенно новую неопределённость, которую, как я думаю, никто не ожидал».

Часть этой неопределённости исходит от дезинформации на рынке, отметил Ноймана, добавив, что заголовки о низком корпоративном внедрении ИИ не дают полной картины — по крайней мере, исходя из его разговоров.

«Корпоративное внедрение ИИ быстро достигнет точки перелома и масштабирования», — сказал Ноймана. «Я думаю, это уже происходит. Когда вы говорите, что этого нет, я думаю, вы, вероятно, имеете в виду, что окупаемость инвестиций и выручка всё ещё немного не определены, и компании ссылаются на опросы и отчёты, которые в основном содержат данные шести месячной давности. Просто требуется время на сбор данных».

Это мнение имеет вес, если посмотреть на цифры Nvidia за предыдущие квартали. Хотя компании могут не хвастаться окупаемостью инвестиций в ИИ, они активно покупают технологии Nvidia. Компания продолжает не только достигать своих амбициозных целей и оценок квартальных результатов, но и значительно превосходить их. Выручка Nvidia в прошлом квартале выросла на 73% в годовом выражении.

Нет признаков того, что это скоро изменится. Например, на этой неделе Nvidia подтвердила, что Amazon планирует приобрести 1 миллион графических процессоров, наряду с другой инфраструктурой ИИ, к концу 2027 года для Amazon Web Services (AWS), согласно информации Reuters.

Кевин Кук, старший стратег по акциям в Zacks Investment Research, согласился с Нойманом и пошутил TechCrunch, что недовольство инвесторов не меняет факт того, что весь фондовый рынок держится на Nvidia, потому что её технология обеспечивает инфраструктуру для многих из этих компаний.

«Экономика как бы вращается вокруг Nvidia», — сказал Кук. «Она создаёт необходимую инфраструктуру. Все эти разные компании в области аппаратного и программного обеспечения, физического ИИ — даже Caterpillar теперь работает с физическим ИИ — строят на основе этих платформ».

Всё это не означает, что сейчас нет пузыря ИИ или не может быть в будущем. Но хотя GTC и не способствовал росту акций Nvidia, похоже, что более широкая неопределённость не является проблемой Nvidia. Компания явно движется полным ходом вперёд, неся всю глобальную экономику вместе с собой.

«Nvidia, как вы знаете, является платформенной компанией», — сказал Хуанг в своем докладе на GTC. «У нас есть технология. У нас есть наши платформы. У нас есть богатая экосистема, и сегодня здесь, вероятно, находятся 100% индустрий стоимостью $100 триллионов».